國元證券股份有限公司龔斯聞,樓珈利近期對(duì)精工科技進(jìn)行研討并發(fā)布了研討報(bào)告《2024年報(bào)及2025年一季報(bào)點(diǎn)評(píng)：多元產(chǎn)品齊發(fā)力，助推公司穩(wěn)開展》，給予精工科技增持評(píng)級(jí)。

　　精工科技(002006) 精工科技(002006)2024年報(bào)及2025年一季報(bào)點(diǎn)評(píng) 營收添加穩(wěn)健，利潤率有所上升 2024年公司完結(jié)盈余收入17.29億元，同比+12.25%；歸母凈利1.47億元，同比-18.53%；扣非歸母凈利1.29億元，同比-14.15%；毛利率29.21%，同比-3.24pct；凈利率8.50%，同比-3.42pct；期間費(fèi)用率17.77%，同比+0.25pct，出售/辦理/研制/財(cái)務(wù)費(fèi)用率為2.68%/8.24%/6.95%/-0.10%，同比-0.04/+0.22/-0.47/+0.54pct。2025Q1公司完結(jié)盈余收入4.04億元，同比-25.93%；歸母凈利潤0.43億元，同比-24.00%；扣非歸母凈利潤0.37億元，同比-33.66%，首要系公司碳纖維配備、資源循環(huán)配備的出售同比會(huì)下降和因經(jīng)營規(guī)模擴(kuò)展而添加費(fèi)用開支。2025Q1公司毛利率33.14%，同比+9.15pct；凈利率10.75%，同比+0.08pct。 產(chǎn)品矩陣豐厚，下流使用多元 1)碳纖維配備：國產(chǎn)代替及高端產(chǎn)能擴(kuò)張驅(qū)動(dòng)下，公司碳纖維產(chǎn)線等級(jí)產(chǎn)線，包含原絲配備、碳化配備、復(fù)材配備等，使用于風(fēng)電、航空航天等范疇。2023年期間簽定的吉林國興、東華動(dòng)力等17億元訂單，在2024年內(nèi)承認(rèn)收入2.8億元。2)聚酯循環(huán)再生配備：公司化學(xué)法聚酯收回技能完結(jié)打破，2023年12月與建信新材料簽定3.2億元生產(chǎn)線億元。公司使用化學(xué)法工藝技能可年產(chǎn)5萬噸再生RPET項(xiàng)目投產(chǎn)，年處理PET質(zhì)料7萬噸，技能專利布局完善，推動(dòng)職業(yè)標(biāo)準(zhǔn)擬定，搶占千億級(jí)綠色再生工業(yè)先機(jī)。3)建筑節(jié)能設(shè)備：公司聚氨酯巖棉復(fù)合板生產(chǎn)線%，要點(diǎn)推動(dòng)智能化、大型化成套設(shè)備研制，完結(jié)新式折彎機(jī)等產(chǎn)品功能優(yōu)化。4)輕紡設(shè)備：HKV系列包覆絲機(jī)細(xì)分市場(chǎng)占有率超50%，2024年?duì)I收同比+118%。 出資主張與盈余猜測(cè) 咱們估計(jì)公司2025-2027年?duì)I收分別為20.52/24.55/29.79億元，歸母凈利潤分別為2.25/2.78/3.37億元，對(duì)應(yīng)EPS為0.43/0.53/0.65元/股，對(duì)應(yīng)PE估值分別為42/34/28倍，保持“增持”評(píng)級(jí)。 危險(xiǎn)提示 碳纖維新增產(chǎn)能擱置、需求沒有抵達(dá)預(yù)期的危險(xiǎn)；職業(yè)競(jìng)賽加重的危險(xiǎn)；工業(yè)政策的危險(xiǎn)；匯率動(dòng)搖的危險(xiǎn)。

　　證券之星數(shù)據(jù)中心依據(jù)近三年發(fā)布的研報(bào)數(shù)據(jù)核算，甬興證券劉荊研討員團(tuán)隊(duì)對(duì)該股研討較為深化，近三年猜測(cè)準(zhǔn)確度均值為44.58%，其猜測(cè)2025年度歸屬凈利潤為盈余3.63億，依據(jù)現(xiàn)價(jià)換算的猜測(cè)PE為25.64。

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　　為證券之星據(jù)揭露信息收拾，由AI算法生成(網(wǎng)信算備240019號(hào))，不構(gòu)成出資主張。